Menentukan Harga Karbon: Tantangan dan Peluang dalam Pasar Kredit Karbon
Oleh: Herlambang Adjie & Muhardi Juliansyah
Menentukan harga karbon dalam perdagangan karbon di Indonesia melibatkan tantangan dan peluang yang signifikan. Proses ini tidak hanya dipengaruhi oleh faktor pasar, tetapi juga oleh kebijakan pemerintah, dinamika industri, dan kondisi lingkungan yang lebih luas. Proyek pengganti karbon menciptakan upaya untuk penghilangan emisi atau menghindarinya, dan di dalam kategori-kategori ini, terdapat banyak jenis proyek dan metodologi yang dapat digunakan oleh sebuah proyek untuk mengeluarkan kredit karbon. Pasar karbon memfasilitasi penentuan harga dan perdagangan gas-gas efek rumah kaca, yang umumnya dikenal dalam bentuk kredit karbon. Peran pasar karbon sangat krusial dalam mendukung peralihan di sektor-sektor yang sulit untuk mengurangi emisi, di mana biaya pengurangan emisi masih tinggi. Penjualan kredit karbon dapat menjadi model bisnis mandiri, atau dapat menjadi salah satu dari beberapa sumber pendapatan yang tersedia bagi perusahaan.
Tantangan dalam penentuan harga karbon sendiri memiliki banyak aspek yang harus diperhatikan, dimulai dari Kualitas Kredit Karbon yang dihasilkan dari berbagai proyek memiliki kualitas yang heterogen, yang dapat mempengaruhi harga. Proyek yang berbeda, lokasi, dan jenis pengurangan emisi dapat membuat kredit karbon sulit untuk dibandingkan, sehingga mempengaruhi transaksi di pasar (Indonesia Carbon Trading Handbook, Katadata Insight Center). Lain hal dengan Regulasi dan Kebijakan dari pemerintah yang tidak terkoordinasi dapat menghambat pengembangan pasar karbon. Misalnya, jika perusahaan memilih untuk membeli izin emisi dari luar negeri, hal ini dapat mengurangi efektivitas kebijakan pengurangan emisi domestik.
Resistensi dari Industri dimana banyak industri besar menunjukkan resistensi terhadap penerapan pajak karbon dan kebijakan perdagangan karbon, yang dapat memperlambat kemajuan dalam pengurangan emisi. Potensi Manipulasi Pasar dapat dikatakan tanpa pengawasan yang ketat, ada risiko bahwa harga karbon dapat dimanipulasi oleh pihak-pihak tertentu, yang dapat merugikan integritas pasar. Meskipun kredit karbon sering dianggap sebagai komoditas, dalam praktiknya, harga dari kredit karbon bervariasi berdasarkan jenis proyek, geografi, manfaat tambahan, masa berlaku, dan karakteristik lainnya.
Namun, peluang yang ada, seperti potensi ekonomi dari sumber daya alam dan dorongan untuk inovasi energi bersih, memberikan harapan bagi pengembangan pasar karbon yang berkelanjutan. Potensi Ekonomi di Indonesia memiliki sumber daya alam yang melimpah, termasuk hutan yang luas, yang dapat menghasilkan kredit karbon. Dengan memanfaatkan potensi ini, Indonesia dapat memperoleh pendapatan yang signifikan dari penjualan kredit karbon, yang diperkirakan mencapai hingga 565,9 miliar USD. Inovasi dan Investasi dalam Energi Bersih dalam perdagangan karbon dapat mendorong perusahaan untuk berinvestasi dalam teknologi energi bersih. Pendapatan dari penjualan kredit karbon dapat digunakan untuk mendanai proyek energi terbarukan, seperti pembangkit listrik tenaga surya dan angin.
Peningkatan Reputasi Internasional dengan mengadopsi mekanisme perdagangan karbon, Indonesia dapat menunjukkan komitmennya terhadap mitigasi perubahan iklim, yang dapat meningkatkan daya tarik investasi dan reputasi negara di arena internasional. Pembangunan Berkelanjutan: Implementasi perdagangan karbon dapat mendorong proyek-proyek pembangunan berkelanjutan, menciptakan lapangan kerja baru, dan meningkatkan pertumbuhan ekonomi di sektor terkait.
Harga kredit karbon saat ini bervariasi luas, dan terdapat pandangan yang bercampur mengenai proyeksi harga masa depan yang paling realistis. Kredit dari beberapa wilayah tertentu dan yang dianggap berkualitas lebih tinggi terus diperdagangkan dengan harga premium, meskipun tahun 2023 mengalami penurunan harga rata-rata. Kredit karbon dapat diperdagangkan menggunakan empat metode:
- Langsung di pasar dengan harga pasar saat ini;
- Melalui kontrak pengambilan untuk pembayaran di masa depan saat pengiriman;
- Dengan perjanjian pra pembelian untuk volume kredit tertentu dan;
- Melalui perjanjian streaming yang memberikan sebagian dari semua kredit yang diterbitkan kepada pemberi dana aliran. Faktor-faktor yang mempengaruhi harga dalam setiap metode dapat berbeda karena kombinasi waktu, risiko, syarat, dan investasi modal.
Hari ini, harga kredit karbon bervariasi tergantung pada jenisnya. Kredit-kredit penghilangan karbon berbasis alam seperti restorasi karbon biru dan beberapa kredit IFM diperdagangkan dengan harga yang lebih tinggi dibandingkan dengan kredit penghindaran emisi berbasis alam. Selama tahun 2023, terjadi penurunan harga umum untuk jenis kredit lainnya, yang terutama disebabkan oleh tiga faktor. Pertama, banyak kredit yang diperdagangkan saat ini berasal dari vintase yang lebih tua dan dianggap memiliki integritas yang lebih rendah.
Kedua, sorotan media terhadap proyek-proyek telah menekan permintaan karena pembeli menjadi lebih berhati-hati dan menunggu perkembangan ruang tersebut sebelum melakukan pembelian baru. Ketiga, lingkungan makro ekonomi tahun lalu mengalami inflasi tertinggi dalam beberapa dekade, yang menekan pengeluaran perusahaan yang bukan kebutuhan utama. Dalam penjualan karbon terdapat beberapa metode dalam penentuan harga karbon. Berikut adalah metode penentuan harga karbon:
Fixed Price
Fixed price mengacu pada perjanjian penjualan di mana harga disetujui pada saat kontrak ditandatangani. Harga dapat bervariasi dalam beberapa bentuk:
- Tetap dimana harga tidak berubah selama periode kontrak;
- Kenaikan lancar kondisi saat harga meningkat secara stabil seiring waktu dengan tingkat yang disepakati;
- Kenaikan bertahap pada tahap ini harga meningkat sejumlah tertentu pada tanggal tertentu atau saat mencapai milestone tertentu.
Fixed price memberikan kepastian bagi pembeli dan penjual terkait biaya atau pendapatan di masa depan, dan sering kali cocok jika ada keyakinan yang tinggi terhadap harga di masa depan atau jika pengembang ingin mengurangi eksposur terhadap volatilitas pasar. Meskipun proyek kehilangan peluang untuk mendapatkan keuntungan dari kenaikan harga di masa depan untuk bagian kredit tersebut, mereka mendapatkan perlindungan dari potensi risiko penurunan harga. Terdapat juga pertukaran antara harga dan volume, di mana pembeli mungkin bersedia membayar harga tetap yang lebih rendah jika mereka mengontrak untuk volume yang lebih besar. Meskipun ini dapat mengurangi pendapatan proyek, namun memberikan perlindungan dari risiko downside serta mengurangi biaya transaksi yang terkait dengan penjualan kepada banyak pembeli dalam jumlah kecil.
Variabel price
Metode ini meningkatkan risiko harga yang ditanggung penjual dengan memperkenalkan mereka pada fluktuasi harga karbon. Pendekatan termudah melibatkan penggunaan harga referensi ditambah fluktuasi. Harga referensi merupakan titik patokan yang disepakati yang mencerminkan harga pasar. Ini bisa berupa harga spot dari kredit lain yang dijual dari proyek yang sama, rata-rata penawaran broker saat penjualan, atau indeks seperti N-GEO (Offset Emisi Global Berbasis Alam). Namun, pemilihan indeks saat ini memiliki tantangan sendiri dan harus dipilih dengan cermat. Harga fluktuasi adalah penyesuaian atau diskon yang disepakati terhadap harga referensi sebagai contoh, kredit dapat dijual dengan penambahan 10% atau potongan 10% dari harga referensi.
Sebagai alternatif, dapat digunakan harga rendah dan/atau harga tinggi untuk membatasi risiko turun atau naiknya pengembalian. Dalam model harga rendah, pembeli membayar jumlah maksimum dari harga referensi atau harga rendah, sedangkan dalam model harga tinggi, pembeli membayar jumlah minimum dari harga referensi atau harga tinggi. Seperti yang diharapkan, ada pertukaran antara mengurangi risiko dan meningkatkan pengembalian saat menggunakan harga rendah atau tinggi. Harga rendah dan tinggi juga dapat digabungkan untuk menciptakan kisaran harga yang lebih luas.
Cost plus
Dalam model cost-plus, harga kredit karbon didasarkan pada biaya produksi saja, ditambah dengan keuntungan tertentu untuk pengembang. Hal ini sering digunakan ketika pengembang adalah NGO atau organisasi lain yang mengutamakan penutupan biaya, dan ketika proyek didukung oleh satu investor tunggal. Dalam kasus ini, pengembang berperan sebagai penyedia layanan jangka panjang yang mengelola operasi dengan imbalan margin tersebut. Model ini juga dapat digunakan ketika perusahaan mendanai proyek di sekitar rantai pasokannya sendiri. Kontrak cost-plus memberikan perlindungan downside bagi komunitas tetapi tidak menghadapi risiko keuntungan tambahan — situasi ini dapat menjadi masalah jika harga kredit naik secara signifikan dan pembeli menjual kredit dengan harga premi yang tinggi di pasar sekunder.
Upside sharing
Ketika pihak pembeli menjual kredit ke pasar sekunder, proyek dapat bernegosiasi untuk mendapatkan bagian dari keuntungan (upside share), di mana sebagian dari kenaikan harga di masa depan di atas harga minimum yang telah ditetapkan untuk kredit akan dikembalikan kepada proyek. Model ini membantu memastikan bahwa insentif di sepanjang masa proyek sejalan, sehingga jika harga naik secara signifikan, operator dan komunitas dapat ikut berbagi dalam keuntungan tersebut. Ini sangat penting untuk mencegah persepsi ketidakadilan atau eksploitasi terhadap komunitas lokal. Namun, tidak semua broker dan pengecer bersedia menggunakan upside share karena hal ini dapat mengungkapkan informasi sensitif secara komersial tentang margin mereka dalam perdagangan, sehingga implementasinya sulit untuk dilakukan.
Menentukan harga karbon di Indonesia menghadapi berbagai tantangan, termasuk kualitas kredit, regulasi, dan resistensi industri. Namun, peluang yang ada, seperti potensi ekonomi dari sumber daya alam dan dorongan untuk inovasi energi bersih, memberikan harapan bagi pengembangan pasar karbon yang berkelanjutan. Dengan kebijakan yang tepat dan kerjasama antara pemerintah dan sektor swasta, Indonesia dapat memanfaatkan pasar kredit karbon untuk mencapai tujuan keberlanjutan dan pertumbuhan ekonomi.
Referensi:
Analisis Dinamika Tantangan dan Peluang Carbon Exchange dalam Upaya Pengurangan Emisi Karbon di Dunia. Tersedia di: https://jurnal.umj.ac.id/index.php/semnaslit
DBS Newsroom. Perkembangan Pasar Karbon: Tantangan dan Kesempatan untuk Masa Depan Keberlanjutan di Indonesia. Tersedia di: https://www.dbs.com/newsroom/Perkembangan_Pasar_Karbon_Tantangan_dan_Kesempatan_untuk_Masa_Depan_Keberlanjutan_di_Indonesia
Mutu Certification. Carbon Trading. Tersedia di: https://mutucertification.com/carbon-trading/
Indonesia Carbon Trading Handbook, Katadata Insight Center.
EGSA GEO UGM. (2024, 15 Januari). Carbon Trading sebagai Katalisator Pembangunan Berkelanjutan Berbasis Kemaslahatan Lingkungan dan Pemberdayaan Ekonomi. Tersedia di: https://egsa.geo.ugm.ac.id/2024/01/15/carbon-trading-sebagai-katalisator-pembangunan-berkelanjutan-berbasis-kemaslahatan-lingkungan-dan-pemberdayaan-ekonomi/